Топливный кризис обвалил деловую активность России до уровня весны 2022 года

Падение бизнес‑климата

Индикатор бизнес‑климата, рассчитываемый по итогам опроса около 12,3 тыс. предприятий, в июне снизился до −3,6 пункта против 0,9 в мае. Ноль отделяет рост от спада — фактически деловая активность вернулась к уровню весны 2022 года.

Резко ухудшились как оценки текущей ситуации, так и ожидания компаний: снижение наблюдалось в большинстве отраслей и во всех группах предприятий — крупных, средних и малых. Значения индикатора и его составляющих в июне оказались худшими с апреля 2022 года.

Рост ценовых ожиданий

Одновременно предприятия перестали понижать ценовые ожидания — ожидаемый годовой темп прироста цен увеличился с примерно 4,3% до 5,8%. В первую очередь это связано с топливными перебоями, которые усиливают инфляционные ожидания.

Влияние атак на НПЗ и топливный кризис

Атаки на нефтеперерабатывающие заводы привели к резкому сокращению выпуска нефтепродуктов — в мае производство снизилось примерно на 13,5%. Вызванный этим топливный кризис ударил по добыче, логистике, сельскому хозяйству, торговле и другим отраслям.

Наибольший вклад в падение деловой активности внесли предприятия сферы услуг, торговли, добычи полезных ископаемых и транспорта.

Структурные ограничители роста

Даже до недавних событий экономический рост был вялым: по оценкам, в январе‑мае он близок к нулю. Основной рост сосредоточен в оборонно‑промышленном комплексе и отраслях, связанных с госзаказом и импортозамещением, тогда как в гражданских секторах выпуск снижается с середины 2024 года.

Поддержка отдельных отраслей происходит зачастую за счёт ограничения ресурсов для других секторов; при этом и в приоритетных областях мощностей и ресурсов становится всё меньше.

Дефицит ресурсов, бюджет и инфляция

Эксперты фиксируют признаки структурного истощения: нехватку рабочей силы, технологий и производственных мощностей. Бюджетный дефицит заметно вырос, а новые бюджетные вливания всё чаще порождают инфляционное давление, а не реальный рост выпуска.

Центробанк удерживает высокую ключевую ставку. При этом деловая активность перешла в отрицательную зону, а инфляция ускорилась — с начала года она составила около 4,6%. Прогнозы по инфляции были пересмотрены в сторону увеличения: консенсусные оценки по году выросли заметно.

Риски рецессии

Опережающие индикаторы сигнализируют о высокой вероятности рецессии в ближайший год; если она наступит, есть риск продолжительного спада. Сочетание топливного кризиса, дефицита ресурсов и бюджетного давления формирует для экономики значительные кратко‑ и среднесрочные риски.