Кратко
К концу мая инфляция в целом оказывается ниже недавних прогнозов, и часть аналитиков допускает, что Центробанк может снизить ключевую ставку на заседании 19 июня. Другие эксперты предупреждают, что преждевременное оптимизм опасен — поджидают отложенные факторы роста цен.
Текущая динамика инфляции
Начало года было непростым: ускорение роста цен объясняли повышением НДС, налогов и акцизов. Весной ситуация несколько улучшилась — Банк России оценил, что в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция складывалась около 4%.
В недельных данных мая индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100%, то есть в наблюдаемые недели цены по корзине в целом снижались. Тем не менее это нельзя считать дефляцией, а скорее кратковременным затишьем в росте цен.
Риск со стороны тарифов ЖКХ и сезонности
Главный ближайший риск — рост тарифов ЖКХ в среднем примерно на 9,8–11,9%. По оценкам аналитиков, это может добавить к инфляции около 0,4–0,6 процентного пункта. Перенос повышения тарифов с июля на октябрь сдвигает влияние во времени, а осенью к росту цен может присоединиться сезонный подъем цен на фрукты и овощи.
Прогнозы по ставке и ожиданиям на год
Центробанк ориентируется на таргет инфляции около 4% и по ряду компонентов уже фиксирует значения близкие к этому уровню. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла примерно 5,36%.
Правительство в обновлённом прогнозе повысило оценку ожидаемой инфляции на конец года до 5,2%. Некоторые эксперты считают, что фактическая инфляция по итогам года может оказаться в нижней части прогнозных диапазонов Центробанка, а ключевая ставка на заседании 19 июня может быть снижена до примерно 14%.
Ключевые цифры
- Годовая инфляция (на 20 мая): ~5,36%
- Целевой уровень Центробанка: 4%
- Возможный рост тарифов ЖКХ: 9,8–11,9%
- Оценка влияния на инфляцию от тарифов ЖКХ: +0,4–0,6 п.п.
- Возможное решение по ключевой ставке 19 июня: снижение до ≈14%
