Почему это важно
Центральный банк готов ввести отдельный норматив валютной ликвидности для банков на фоне периодических дефицитов юаня на локальном рынке, сообщила глава регулятора Эльвира Набиуллина.
Что произошло на рынке юаня
В марте наблюдался резкий рост ставок по юаневым свопам. Формально причина — отток юаневых средств клиентов из банков, фактически — сочетание активного роста выдач кредитов в юанях и относительно нестабильного валютного фондирования.
Когда клиенты вывели юаневые депозиты, банки начали искать валюту на коротком денежном рынке, где предложение ограничено, и ставки взлетели.
Выводы регулятора
Набиуллина отметила, что для выдачи длинных кредитов необходим либо надёжный источник финансирования, либо резервы высоколиквидных юаневых активов. Исходя из этого, регулятор рассматривает целесообразность введения отдельного требования по валютной ликвидности.
Детали возможного норматива ЦБ готов обсуждать с банками, подчеркнула глава регулятора.
О внешнем финансировании и новой реальности
До 2022 года российским заёмщикам были доступны зарубежные сбережения и дешёвое финансирование. Сейчас такие глобальные источники практически недоступны — основной источник средств в стране остаются российские сбережения, при этом инфляция и процентные ставки в РФ высоки.
По словам главы ЦБ, «настоящие» валютные ставки устанавливаются в международных финансовых центрах — Шанхае, Лондоне, Нью‑Йорке. То, что доступно в нашей стране, представляет собой рублёвые ставки, захеджированные в валюту; они будут следовать за рублёвыми ставками и зависеть от инфляции в России.
Это новая реальность: стоимость валюты на внутреннем рынке определяется не только ценой этой валюты в её «родной» стране, но и стоимостью рубля с учётом хеджирования.
