Банк России распродаёт часть золотого запаса для покрытия рекордного дефицита бюджета

С начала 2026 года Банк России реализовал 21,772 тонны золота, направив полученные средства на финансирование дефицита федерального бюджета. По итогам марта разрыв между доходами и расходами достиг 4,6 триллиона рублей на фоне слабых нефтегазовых поступлений в начале года.

По данным регулятора, к 1 апреля 2026 года золотой компонент международных резервов России сократился на 0,7 миллиона тройских унций и составил 74,1 миллиона унций. Только в марте объём снизился ещё на 0,2 миллиона унций.

На внутреннем рынке драгоценных металлов в марте 2026 года заметно выросла активность. Московская биржа сообщила, что объём сделок с золотом превысил показатель годичной давности более чем в 3,5 раза, достигнув 42,6 тонны. Из них 28,6 тонны пришлись на своп‑операции и 14 тонн — на сделки спот. В рублёвом выражении оборот подскочил в пять раз, до 534,4 миллиарда рублей.

Эксперты отмечают, что продажа части золотого запаса ради покрытия дефицита бюджета может продолжиться, поскольку государственные расходы значительно превышают плановые параметры. По мнению ведущего аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, подобная тактика соответствует практике многих центробанков, особенно в развивающихся экономиках.

С осени 2025 года Банк России активно проводит операции купли‑продажи золота на внутреннем рынке, ликвидность которого заметно увеличилась. Эти сделки отчасти зеркалируют операции Министерства финансов с активами Фонда национального благосостояния. Продажи золота помогают регулятору поддерживать необходимую валютную диверсификацию резервов, общий объём которых оценивается почти в 775 миллиардов долларов. За последние годы доля золота в этих активах значительно выросла вслед за ростом его рыночной стоимости.

Формирование значительной части золотого запаса России происходило с 2002 по 2025 годы, когда было приобретено свыше 1900 тонн металла. Наиболее активные периоды накопления пришлись на 2008–2012 годы (чуть больше 500 тонн) и 2014–2019 годы (более 1200 тонн. С 2020 года чистые покупки золота со стороны России составили 55,4 тонны, уточняет аналитик «Финама» Николай Дудченко.

По словам Дудченко, в ряде стран центральные банки сейчас также распродают часть золотых резервов для финансирования растущих расходов, включая оборонные, а также из‑за потребности в дополнительных ресурсах на фоне подорожания энергетики и для поддержки курсов национальных валют.

Мильчакова отмечает, что многие регуляторы наращивали золотые резервы именно с расчётом на последующую продажу по высоким ценам в случае острой необходимости. На фоне сложной геополитической обстановки и неопределённости в мировой экономике, по её оценке, такая необходимость в текущем году уже наступила. В пример приводится Турция, чей центробанк распродаёт валютные резервы для стабилизации стремительно дешевеющей лиры.

Аналитики Freedom Finance Global ожидают, что структурный спрос на золото останется устойчивым, поскольку металл рассматривается как один из ключевых конкурентов доллара в качестве резервного актива. «На фазах снижения котировок, на коррекциях, центральные банки будут наращивать золотые запасы, а при достижении высоких уровней цен — выходить в продажи, получая необходимую ликвидность для решения приоритетных задач, включая поддержку банковской системы. В ближайшие два месяца, по нашему прогнозу, возможно возвращение стоимости золота к отметке 5000 долларов за тройскую унцию», — считает Мильчакова.

В начале недели котировки золота демонстрируют снижение на фоне укрепления доллара и усиления инфляционных опасений после перекрытия Ормузского пролива. Спотовая цена опустилась до 4797,79 доллара за тройскую унцию, в ходе торгов обновив минимум с 13 апреля.