Акции ВТБ упали до минимума за два десятилетия на фоне нарастающих рисков в банковском секторе

Динамика торгов

Бумаги ВТБ на Московской бирже опустились до самых низких значений за примерно двадцатилетнюю историю торгов. В начале недели акции падали более чем на 9% в один день, на одном из торговых дней достигали исторического минимума в 60,3 рубля за штуку, а затем закрылись на уровне около 65,05 рубля.

По сравнению с началом года банк потерял около 10% рыночной капитализации; относительно 1 января 2022 года котировки снизились примерно на 73% (около 2,2 триллиона рублей). Относительно уровня «народного IPO» 2007 года акции утратили более 90% стоимости.

Причины давления на бумаги

Аналитики связывают падение котировок с переоценкой финансового сектора на фоне ожиданий продолжительного сохранения высокой ключевой ставки, а также с оттоком наличных и ростом неплатежей по кредитам. Зампред правления банка Дмитрий Пьянов сообщил, что дивиденды по итогам 2026 года будут ниже 50% чистой прибыли. Кроме того, банк готовит допэмиссию акций на несколько сотен миллиардов рублей для пополнения капитала.

Состояние баланса и прибыльность

При активах порядка 35 трлн рублей и вкладах физических лиц около 8,3 трлн рублей банк зафиксировал чистый убыток в размере примерно 667 млрд рублей в первый год войны. В последующие 2023–2024 годы банк вернулся к прибыли, а в прошлом году получил около 501 млрд рублей чистой прибыли.

Доля проблемных кредитов на балансе банка выросла почти в 1,5 раза и достигла порядка 14,2%, что примерно на треть выше среднего уровня по банковской системе.

По оценкам внутренних источников, реальное качество кредитного портфеля хуже, чем отражено в отчетности: банк испытывает трудности из‑за роста неплатежей по займам, в том числе кредитов, выданных для производства, связанного с военной отраслью.

Риски для экономики

Европейные разведслужбы предупредили о риске «взрывного» банковского кризиса в России в результате расходов на финансирование войны, которые ложатся на кредитные организации.

По данным доклада разведслужб, сейчас около 10% корпоративных кредитов на балансах банков признаны сомнительными — существенно больше, чем в 2024 году; в отдельных кредитных организациях эта доля достигает примерно 15%. Более 500 тысяч человек объявили себя банкротами по итогам прошлого года, что на треть больше, чем годом ранее; около 13 миллионов граждан имеют три и более активных кредита одновременно.

В докладе также отмечается, что банки частично скрывают реальный масштаб проблем с помощью реструктуризаций и опоры на государственную поддержку, что затрудняет оценку системных рисков.