Банк России анонсировал изменения в регулировании субординированных инструментов банков. Регулятор намерен повысить триггер списания для бумаг типа AT1, ограничить выплаты процентов при падении достаточности капитала и внедрить меры, повышающие привлекательность таких выпусков для инвесторов.
Проблема привлечения капитала усугубляется на фоне роста проблемных кредитов и увеличения резервов: банки испытывают трудности с выпуском акций и долговых бумаг.
«Источники капитала ограничены — банки не готовы размещать акции из‑за недостаточной прибыльности и нежелания акционеров снижать долю владения, тогда как рынку долгового капитала не всегда хватает емкости», — отмечает регулятор.
По оценке Центробанка, действующая модель делает примерно 2,7 трлн руб. капитала недоступными для банков в стрессовой ситуации: механизмы списания или конвертации субордов фактически не срабатывают, поскольку эмитенты боятся потерять доверие инвесторов.
Основные предложения
- Повысить триггер списания/конвертации для новых выпусков AT1 с 5,125% до 6,5% — это позволит быстрее восполнять базовый капитал в стрессах.
- Ограничивать начисление и выплату процентов по субордам при снижении нормативов достаточности капитала (Н1.1 – 7,5%; Н1.2 – 9%; Н1.0 – 11%).
- Запретить выпуск новых T2 для системно значимых кредитных организаций (СЗКО), чтобы уменьшить системные риски.
- Разрешить восстановление номинала после списания AT1 при улучшении финансового положения банка и отменить требование бессрочности (минимальный срок — 10 лет).
- Увеличить максимум плавающей ставки по субордам до ключевой ставки плюс 10 п.п., чтобы повысить их привлекательность для инвесторов.
- Ввести обязательную оферту при реорганизации банка, чтобы держатели субордов могли принять решение о принятии риска объединённого банка.
Что это даст инвесторам и банкам
Изменения направлены на то, чтобы субординированные бумаги стали более предсказуемыми и ликвидными: инвесторам предложат более гибкие условия (возможность восстановления номинала, минимальный срок), а банкам — инструменты для быстрого восполнения капитала без масштабного выпуска акций.
Этапы внедрения
- Первый этап (до января 2027 года): подготовка нормативной базы для выпусков с новыми триггерами и ставками.
- Второй этап (возможные изменения в законодательстве): отказ от бессрочности, формализация возможности восстановления номинала и запрет привлечения T2 для СЗКО — такие изменения могут быть приняты уже в I квартале 2028 года.
В результате ожидается, что предложенные меры помогут сгладить эффект кредитного сжатия в стрессах и снизить риски для финансовой системы.
