Банк России изучает изменение параметров «народных» облигаций. Среди рассматриваемых мер — введение периода ожидания между подачей заявки на выкуп и фактическим погашением, а также снижение доходности при досрочном выходе из инструмента.
Эти предложения, по словам первого заместителя председателя Банка России Владимира Чистюхина на полях ПМЭФ, направлены на снижение системных рисков и выравнивание свойств инструмента.
По действующей конструкции инвестор может в любой момент потребовать выкуп облигации у эмитента с сохранением накопленного дохода, что фактически делает инструмент похожим на вклад до востребования.
«Народная облигация предполагает, что инвестор может приобрести облигацию с правом в любой момент времени вернуть ее эмитенту, то есть потребовать выкуп с уже накопленными процентами. Это такая модель вклада до востребования», — отметил Чистюхин.
Такая схема создает риски для эмитента: в периоды рыночной нестабильности массовые требования к выкупу могут привести к нехватке ликвидности для исполнения обязательств.
Предложенные изменения призваны смягчить эти риски и сделать поведение инструмента более предсказуемым для эмитентов и рынка в целом.
