Российский рубль во вторник продолжает уверенно укрепляться к ведущим мировым валютам. Поддержку курсу оказывают продажи экспортной выручки от нефти, подорожавшей этой весной, а также конвертация валютных доходов в рубли в преддверии Единого налогового платежа, намеченного на 28 апреля.
К 11:25 мск на Московской бирже расчётами «завтра» пара юань/рубль опустилась до 10,91, что означает укрепление рубля примерно на 0,8%. В течение сессии рубль достигал локального максимума с конца января — около 10,90 за юань.
Безпоставочная пара доллар/рубль расчётами «завтра» торговалась в районе 74,36, где рубль дорожает примерно на 0,7%.
На рынке форекс к 11:25 мск курс доллар/рубль находился около 74,75, что предполагает укрепление рубля примерно на 0,3%. В ходе торгов пара обновляла максимум с мая 2023 года в районе 74,40 за доллар.
Курс евро на форексе опустился до 87,55 рубля, где российская валюта укрепляется примерно на 0,9%. В моменте рубль достигал максимального значения с мая 2025 года — около 87,47 за евро.
Динамика с начала месяца
С начала апреля рубль на форексе прибавил более 8% к доллару США и примерно 6,8% к евро. На Московской бирже за тот же период российская валюта укрепилась к юаню примерно на 7%.
Роль экспортной выручки и налогового периода
Ключевой фактор текущего укрепления рубля — увеличившийся приток валютной выручки от экспорта российских углеводородов, реализованных по высоким ценам, сложившимся весной. Иностранная валюта, поступающая на внутренний рынок, сейчас практически не вымывается через механизм бюджетного правила, действие которого приостановлено.
Традиционно приток экспортной выручки усиливается в третьей декаде календарного месяца, когда сырьевые компании активнее продают иностранную валюту и накапливают рублёвую ликвидность для предстоящего Единого налогового платежа.
По оценкам, объём налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), включённого в состав ЕНП в этот раз, может составить около 700 миллиардов рублей против порядка 327 миллиардов рублей месяцем ранее.
Дополнительную поддержку рублю оказало решение США продлить до 16 мая действие послаблений по ограничениям на закупки российской нефти и нефтепродуктов. Эта мера направлена на сглаживание глобального дефицита сырья на фоне напряжённости в отношениях между США и Ираном.
Риски со стороны бюджетного правила
Одним из ключевых потенциальных рисков для рубля участники рынка считают возможное возобновление уже в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила. О такой вероятности ранее говорил глава ведомства Антон Силуанов. При текущем уровне нефтяных цен реализация бюджетного правила будет означать возобновление покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке аналитика компании «ВТБ Мои Инвестиции» Сергея Селютина, если с мая Центральный банк возобновит покупки валюты по бюджетному правилу хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это способно заметно повлиять на состояние валютного рынка. Эксперт полагает, что сейчас участники торгов недооценивают риски для рубля, связанные с возможным перезапуском таких операций.
Внешние факторы и геополитические угрозы
Дополнительным источником неопределённости остаются атаки беспилотников на объекты нефтяной инфраструктуры в России. Повреждения мощностей могут приводить к временным перебоям в экспортных отгрузках нефти и нефтепродуктов, что создаёт угрозу сокращения притока валютной выручки в страну и, соответственно, риски для курса рубля.
Монетарная политика и ожидания по ключевой ставке
Формально негативным фактором для национальной валюты может стать возможное снижение ключевой ставки и смягчение риторики по итогам ближайшего заседания совета директоров Банка России, запланированного на 24 апреля. Снижение доходности рублёвых инструментов способно снизить привлекательность вложений в российскую валюту для инвесторов.
Согласно опросу аналитиков, большинство экспертов (23 из 24) ожидают уменьшения ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Один из опрошенных не исключает более глубокого шага — снижения на 100 базисных пунктов.
