У банков нет рублевой ликвидности для покупки ОФЗ — Минфину понадобятся дополнительные займы
Российские банки в настоящее время не располагают свободной рублевой ликвидностью для покупок облигаций федерального займа (ОФЗ), которые Минфин использует для покрытия дефицита бюджета. Такой вывод озвучил вице‑президент и финансовый директор одного из крупных банков.
Причины дефицита ликвидности
Главная причина — массовый отток наличности из банков, который достиг порядка 2 трлн рублей с начала года. В результате у кредитных организаций остались средства преимущественно для кредитования клиентов, а не для покупки госбумаг.
Как это отражается на рынке ОФЗ
Из‑за дефицита спроса и волатильности на рынке Минфин был вынужден приостановить аукционы госдолга: цены ОФЗ упали, доходности выросли, а банки понесли значительные потери на отрицательной переоценке портфеля.
Что требуется бюджету
Бюджет завершил первую половину года с крупным дефицитом, который усугубился перерасходом по оборонным статьям. Ожидается, что для покрытия дополнительных расходов Минфину потребуется ещё несколько трлн рублей займов.
Роль Центрального банка
Надежда сейчас — на поддержку со стороны Центрального банка. Регулятор активно кредитует банки, покупающие госдолг: с начала года в банковскую систему были направлены дополнительные кредиты, а общий долг кредитных организаций перед ЦБ достиг нескольких трлн рублей.
Прогнозы и риски
Аналитики оценивают, что реальный дефицит бюджета может значительно превысить первоначальные ожидания и достичь нескольких трлн рублей. Осенью дефицит может возрасти: снижение несырьевых доходов, влияние расходов и возможная рецессия во второй половине года способны сократить поступления по НДС, налогу на прибыль и другим налогам.
